2026年3月20日，杭州宇樹科技有限公司（以下簡稱“宇樹”）向上交所正式遞交首次公開發行股票（IPO）招股說明書。 招股書開篇最為醒目的字眼便是“出貨量全球第一”。 要知道，宇樹作為國內最早做機器人的公司，從四足機器人做到人形機器人，硬件和供應鏈能力都已積累了十年，這也是他為什麼能在兩屆春晚舞臺上驚豔眾人。 但宇樹並不是完美的，它的缺陷同樣明顯，宇樹把全部籌碼都壓在了“身體”上。這在某種程度上導致其機器人在大腦的認知能力成為一大短板，對於機器人的長期發展來說，這可能是致命因素。 在一個仍處早期階段的行業里，商業模式的可持續性、未來的風險因素，以及不斷加劇的競爭，都還没有被驗證。宇樹接下來會走向哪條路，仍存在諸多變量。 【時間軸】 03:44 拆解一家“偏科”的機器人公司 07:20 宇樹的商業模式，能穿越週期嗎？ 11:23 宇樹真正的對手是誰？