近日，英國航空首架搭載星鏈WiFi的波音787-8從倫敦飛往休斯敦，正式投入商業運營，所有艙位旅客，從頭等艙到經濟艙最后一排，全程免費使用，網速最高超過500Mbps。 英航計劃兩年內給300多架飛機全部裝上星鏈。 中國在補課這件事上，從來不缺速度。 按照千帆星座規劃，2027年組網約1300顆，2030年衝刺1.5萬顆，如果進度順利，國內航司未來三到五年內就有可能用上自己的低軌衛星WiFi，速度和體驗向星鏈靠攏。 00:09 全球航司紮堆免費機上 WiFi 03:46 航司布局免費 WiFi 的利益考量 07:24 中國民航空中 WiFi 的破局之路
2026年3月26日，呷哺呷哺披露了2025年年度業績報告。從核心財務數據來看，2025年公司實現收入37.89億元，同比回落20.3%；歸母淨虧損收窄至3.01億元，較上一年度的4.01億元有所改善。儘管連續第四年錄得虧損，但虧損幅度已出現收窄跡象。收入下滑主要受行業競爭激烈、消費趨於理性，以及報告期內淨減少52間餐廳的綜合影響。 在呷哺呷哺2025年財報的諸多數字中，虎嗅注意到，有一組數據顯得格外突出。財報顯示，其年度累計會員約4500萬人，年內新增會員近346萬人。禮品卡全年售卡金額超6.7億元，年末沉澱金額超2億元。禮品卡會員年人均消費383元，是整體會員平均水平的2倍。 在收入同比下降20.3%、淨關閉52間門店的調整之年，會員體系卻在逆勢增長。那麼當實體門店的擴張遭遇天花板，沉澱了近30年的用戶資產，能成為呷哺呷哺下一個增長引擎嗎？ 【時間軸】 02:36 4500萬會員能“激活”嗎？ 07:44 會員經濟的“反向驗證” 12:41 會員經濟的故事還能講多久？
2026年3月31日，智譜公布了2025年全年業績，這也是其上市后的首份財報。 財報顯示，智譜在2025年全年實現總收入7.24億元人民幣，同比增長131.9%；銷售成本，同比增長213.3%至4.27億元。在這樣的收入和成本表現下，智譜的毛利同比增長68.7%至2.97億元，公司全年綜合毛利率也達到了41%。而對於同樣是大模型上市企業的MiniMax而言，智譜的毛利率已經遠高於MiniMax，后者毛利率25.4%。 受同期31.8億元研發費影響，智譜經調整淨虧損額達到31.82億元，虧損幅度同比增長29.1%。同期虧損額相當於智譜總收入的4.39倍，更是其毛利的10.7倍。值得注意的是，虧損主要來源於研發開支。據財報顯示，2025年智譜研發成本31.84億元，同比增長44.9%；而2025年資本支出為7470萬元。 如果有一門生意，“每賺 1 元收入，要投入4.4 元研發費”，它會是門好生意嗎？ 【時間軸】 04:05 智譜的增長邏輯變了，但尚未重構 07:44 智譜的“成本陷阱” 10:52 智譜為何想對標Anthropic？
2026年3月20日，杭州宇樹科技有限公司（以下簡稱“宇樹”）向上交所正式遞交首次公開發行股票（IPO）招股說明書。 招股書開篇最為醒目的字眼便是“出貨量全球第一”。 要知道，宇樹作為國內最早做機器人的公司，從四足機器人做到人形機器人，硬件和供應鏈能力都已積累了十年，這也是他為什麼能在兩屆春晚舞臺上驚豔眾人。 但宇樹並不是完美的，它的缺陷同樣明顯，宇樹把全部籌碼都壓在了“身體”上。這在某種程度上導致其機器人在大腦的認知能力成為一大短板，對於機器人的長期發展來說，這可能是致命因素。 在一個仍處早期階段的行業里，商業模式的可持續性、未來的風險因素，以及不斷加劇的競爭，都還没有被驗證。宇樹接下來會走向哪條路，仍存在諸多變量。 【時間軸】 03:44 拆解一家“偏科”的機器人公司 07:20 宇樹的商業模式，能穿越週期嗎？ 11:23 宇樹真正的對手是誰？
斯柯達官宣退出中國的消息，已然淹没在“合資品牌衰落”的敘事合集里，但很少有人注意到另一組數據。 就在不久前，大眾集團發布2025年財報。包含大眾乘用車、斯柯達、西雅特等品牌在內的核心品牌集群，營業利潤為68億歐元，利潤率4.7%。作為對比，斯柯達單品牌就貢獻了25億歐元利潤，利潤率高達8.3%。 站在一季度的尾聲，回看斯柯達的退出之舉：其被中國市場淘汰的同時，也在主動把資源集中在那些不需要“卷智能化”、只需要“品質可靠+價格合理”的地方。比如，在印度市場，斯柯達已然再度“封神”。 斯柯達在中國做錯了什麼？在印度做對了什麼？這兩個故事的對比，能告訴我們什麼關於中國汽車市場的真相？ 【時間軸】 01:10 冰火兩重天 04:38 中國為何“留不住”斯柯達？ 06:10 印度為何“擁抱”斯柯達？ 08:53 兩個世界的邏輯
3月25日，拚多多發布2025年全年財報：營收4318億元，同比增長10%；淨利潤994億元，同比下降12%。這是拚多多上市以來淨利潤首次出現年度同比下滑。 對於這一結果，拚多多管理層在財報電話會上坦言：公司正在主動加大投入，從數據來看，拚多多2025全年成本為1888億元，同比增長23%，增幅顯著高於收入。 據拚多多管理層稱，成本的上升除國內業務持續加碼商家生態扶持和消費者補貼之外，全球業務的重點也仍然是“投入”。海外平臺Temu短期內仍將處於“以規模換效率”的階段，對利潤形成持續壓力。 2025年，Temu遭遇了出海以來最復雜的外部環境。 02:04 被關稅打斷的增長節奏 05:17 歐洲成最大押注地 08:50 盈利或提上日程
近日，網易遊戲外包崗位裁員傳聞引爆社交媒體，一則“正常業務調整與人員汰換”的回應疊加“AI鬼故事本土化落地”的行業熱議，讓遊戲產業AI正在替代人力的話題持續發酵。 結合虎嗅ESG組與資深遊戲行業人士交流的情況分析，一個明確的趨勢是，遊戲產業正在大範圍擁抱AI，網易並非個案，而是整個行業需要直面的“宿命”。 【時間軸】 00:57 AI如何替代“遊戲人”？ 04:48員工被優化背后，更大規模的產業革命 08:37 社會責任需要共擔
中餐真的征服世界了嗎？海外遍地開花，卻難進主流餐桌。是文化隔閡還是定位困局？真相可能和你想的不一樣。 02:01 海外中餐館的挑戰：華人社區內部消費力的體現而非本地主流社會的接納 04:02 中餐海外遭遇的困境與挑戰：價格、文化差異與認知差距 06:04 中餐出海的困境：性價比陷阱與地位提升的挑戰 08:04 中餐高端化：味覺與文化的碰撞，整個市場認知的問題！ 10:05 中餐征服世界的夢想與現實：海外市場的挑戰與機遇 12:06 中餐文化的不可替代性：在本地人的日常飲食中占據重要地位