歡迎收聽雪球出品的追基零距離，雪球，國內領先的集投資交流交易一體的綜合財富管理平臺，聰明的投資者都在這里。今天分享的內容叫做 做配置如何避免追漲？ 來自 中泰資管唐軍 “如何區分配置和追漲”是一位財經自媒體老師之前向我提出的問題。我的第一反應是這兩者怎麼會等同呢？但這位經驗豐富也很專業的老師進一步解釋到：“從我本人的觀察來看，‘配置’這個詞，往往與‘追漲’連在一起。當我們覺得某類資產的配置價值高時，它往往在上漲甚至新高的路上；相反，在大家的認知里，連虧幾年的資產，基本不會有什麼‘配置價值’”。 細想一下，這位老師的觀察是很客觀的。 我們都知道，“追漲”通常跟“投機”、“非理性”、“散戶”等詞語聯系在一起，而“配置”經常跟“價值”、“專業模型”、“機構投資者”等聯系在一起。兩者似乎有天壤之别，卻在投資實踐中表現雷同，這值得思考。 所以，我想從最經典的馬可維茨組合優化理論說起，分析資產配置為何會追漲，以及如何避免追漲。 經典的投資組合理論也會追漲 美國經濟學家馬可維茨提出的現代資產組合理論是很多資產配置模型的基礎，其打破了傳統 “僅關注收益” 的投資邏輯，首次用方差（或標準差）量化風險，並通過數學...