5月15日，阿里巴巴發布了2025財年財報：報告期內，阿里巴巴營收9963億，同比增長5.9%；經營利潤1409億，同比增長24.3%；淨利潤1260億，同比增長76.6%。截至5月15日收盤，阿里巴巴港股、美股年內分别上漲43.8%、45.6%。除業績超預期、核心業務展現韌性之外，一個非常重要的原因是投資人對阿里AI能力、AI路線的認可。 那麼，哪些部分貢獻了阿里今年的營收增長？我們該如何理解阿里的結構與戰略方向？面對國際市場的不確定性，阿里還有繼續提升的空間嗎？ 【時間軸】 01:20 如何看懂阿里的營收結構？ 02:28 淘天集團“瘦身”，國際數字商業成主要增長動力 05:56 作為“AI基建”的雲智能，遠未到該賺錢的時候